世界导报讯：三个里程碑 在历经20年的改革进程中,有三个具有里程碑意义的事件。其一，1986年1月7日，国务院允许专业银行资金相互拆借，并由借贷双方商定限期和利率。其二，1996年1月1日，同业拆借利率市场化，这成为后来的国债等利率市场化改革的基石。其三，2004年10月29日起，允许贷款利率上浮和存款利率下浮。如今，贷款利率下限和存款利率上限，已成为我国利率市场化最后两道“门槛”。 两道“门槛” 然而，要跨越这最后两道“门槛”，绝非易事。缺乏一套行之有效的市场化基准利率体系来替代现行的存贷款基准利率，就是一个重要因素。

预测下一阶段（截至2020年年底之前）我国利率总体水平的变动？

我认为现在中国进入了降息周期，经济历程也有周期叫做经济周期，只不过这个周期很不规律，有长达十年的经济快速增长期，也有短达三年的经济快速增长期;有长达八年的经济慢速增长期，也有短达三年的经济慢速增长期。1978年我国改革开放，先在农村实行农村田产承包责任制，后对计划经济改革，出现私有经济体和民营经济体，使我国经济得到快速增长直到1989年，这是一个经济快速增长期。1989年至1992年，由于之前生产出大量的商品，造成商品过剩，货卖不出去，导致经济遇冷，这期间是经济的慢速增长期。1992年邓小平南巡讲话后经济一下子热了起来，直到1993年6月期间经济以非常快的速度增长，1996年才压下来，所以1992年底至1996年是经济的快速增长期。1997年亚洲发生金融危机，1998年我国发生特大洪灾，2003年又是非典病情，因此1997年至2003年是经济慢速增长期。2003年非典之后我国消费需求爆涨，2007年美国次贷危机，2008年美国金融危机席卷全球，但是中国拿出财政的四万亿元和央行配套发行的9万亿元救市，导致金融危机时只有中国经济还在快速增长，直到2012年都是经济快速增长期。不过在2012年之后大量货币供给引起较为严重的通货膨胀，2014年经济不好，2015年6月股市大崩盘，8月份人民币汇改，到2016的第一季度经济都不好，是一个经济慢速增长期。2016年我国提出供给侧改革，去产能，去库存，去杠杆，楼市好转，2016年和2017年我国经济好转，直到2018年是一个经济快速增长期。2018年3月中美开打贸易战，12月休战90天，2019年5月10日美国正式对中国输美国的2000亿美元的商品加征25%的关税，又打起来了。2019年底至今先是中国后变成全世界都受到新冠状病毒的影响，全球经济放缓，这是经济慢速增长期。中国在2020年2月出台一些利好经济发展的财政政策和货币政策，比如，给企业减税，央行降准等，预计2020年全年我国还不断出台利好经济发展的政策，央行降再贷款利率，商业银行降贷款利率，降存款利率都是有可能的。我把这些利好政策比作“良药”，等到“药效”起作用时，我国经济将由经济慢速增长期转为经济快速增长期，让我们做好准备，迎接和抓住新一轮的经济快速发展所带来的机遇。

利率彻底市场化、银行0利率之后，中国金融行业将发生哪些变革？

1.利率自由化与银行零利率之间没有关系。2.发展中国家将在两年之内实现零利率，根本没有任何假设。

中国利率的历史走势

由于中国是一个快速发展的国家，它已经赶上了发达国家，而且它所走过的许多路都不会走得更远，因此研究过去的利率毫无意义。

除了关注当前的国际形势和国内经济形势，

如果您想研究历史，请研究日本，亚洲四小龙，过去与中国相似的国家以及中国，对美国的未来追求。

利率市场化的历史改革进程

利率自由化是中国金融改革的重要组成部分。中国早期的改革集中在合理化商品价格上。自1990年代后期以来，重点一直放在生产价格要素的合理化和市场化上。资本是生产的重要因素，利率是资金的价格，利率的市场化是生产要素市场化的重要方面。中国的利率市场化是在借鉴世界其他国家经验的基础上，按照党中央，国务院的统一部署，稳步推进的。总体思路是首先将货币市场和债券市场中的利率市场化，然后再对存款和贷款利率进行市场化。

1.首先应放开银行间贷款市场的利率。银行间贷款市场的利率是整个金融市场利率的基础。中国的利率市场化改革以银行间贷款利率为突破口。

（1）尝试放开银行间同业拆借利率1986年1月7日，国务院颁布了《中华人民共和国银行管理暂行条例》，明确规定，专业银行资金可以互相借用。双方协商并达成协议。从那时起，银行间同业拆借业务在全国范围内迅速开展。针对银行间同业拆借市场初期发展过程中市场主体风险意识薄弱的问题，于1990年3月颁布了《银行间同业拆借管理试行办法》。首次确定了同业拆借利率的上限管理原则。它在规范银行间同业拆借市场发展和防范风险方面发挥了积极作用。

（2）银行间贷款利率已正式放开。 1995年11月30日，按照国务院关于建设金融市场的指示精神，中国人民银行取消了商业银行设立的等价于商业贷款中介机构的融资中心。自1996年1月1日起，所有银行间同业拆借业务均通过全国统一的银行间同业拆借市场网络进行处理，产生了中国银行间同业拆借市场利率（CHIBOR）。到目前为止，放开银行间同业拆借利率的制度和技术条件已经基本到位。

1996年6月1日，中国人民银行《关于取消银行间同业拆借利率上限管理的通知》明确指出，银行间同业拆借市场利率由两个借款人根据市场资本独立确定。供需。银行间同业拆借利率的正式开放标志着利率自由化的开创性一步，为随后的利率自由化改革奠定了基础。

2.开放债券市场利率债券市场是金融市场的重要组成部分，开放债券市场利率是推进利率市场化的重要一步。

（1）发行国债的市场化尝试1991年，国债的发行开始采用基于市场的承销发行方式。1996年，财政部通过证券交易市场平台实现了国债的市场化发行，不仅提高了国债发行效率，而且降低了国债发行成本。全年市场累计发行1952亿元。发行采用了多种方法，例如利率竞标，收益率竞标和付款期竞标。同时，根据市场供求情况和发行数量，采用单价招标或多价招标。这是中国债券发行利率市场化的开端，为债券利率市场化的未来改革积累了经验。

（2）放宽银行间债券回购和即期债券交易的利率1997年6月5日，中国人民银行发布了《关于银行间债券回购业务有关问题的通知》并决定使用全国统一的银行间同业拆借市场开始了银行间债券回购业务。借鉴银行间同业拆借利率市场化的经验，将同时发布银行同业债券回购利率和即期债券交易价格，由交易双方协商确定。

这项改革措施提高了金融机构的资金使用效率，并提高了金融机构积极调整资产和负债结构的热情；随着银行间市场债券回购和现金债券交易的不断扩大，他们的短期头寸融资短期回购利率已成为央行确定存款型金融机构头寸的重要指标，为央行开展公开市场业务奠定了基础。市场发现价格的能力为进一步放开银行间市场政府债券和政策性金融债券的利率创造了条件。

（3）放开银行间市场上政策性债券和国债的利率，在1998年之前，政策性债券的发行率是由行政部门确定的，因为很难同时满足发行人和发行人的要求。定价投资者利息要求方面，商业银行并不热衷于购买政策性金融债券。1998年，鉴于银行间同业拆借市场化，债券回购利率和即期债券交易利率，政策性银行以市场为基础发行金融债券的条件已经成熟。同年9月，国家开发银行通过人民银行的债券发行系统首次通过公开招标发行了金融债券。随后，中国进出口银行也以市场为导向发行了金融债券。

1999年，财政部首次在银行间债券市场上通过利率招标实现了国债的发行。

银行间债券市场利率市场化有效地促进了银行间债券市场的发展，为金融机构产品定价提供了重要的参考标准，长期以来是一个很好的起点。利率和市场收益率曲线逐渐形成。它为建立间接的货币政策调控体系奠定了市场基础：首先，它增强了金融机构调整资产结构的积极性。金融机构债券投资的比重逐渐增加，超额准备金率趋于下降，这对央行的公开市场操作较为敏感增强；其次，公开市场操作的工具种类不断丰富，操作方法和工作变得更加灵活。

在银行间市场建设和利率自由化方面的国际经验表明，金融市场的建设对利率自由化具有重要意义。首先，金融市场的发展有利于利率资源配置的作用。其次，金融市场的发展为金融产品的创新提供了条件，而金融产品创新是促进利率市场化的重要手段。再次，金融市场的发展使利率上升与中央银行的利率控制能力，金融机构产品定价能力和利率风险管理能力的协调发展成为可能，这是完善中央银行控制体系，提高金融机构经营能力的重要条件。 。

证券和投资/（证券和投资+贷款）平均超额准备金率为7是为了稳步推动利率市场化。，不断完善市场监管体系，为各项业务发展提供制度保障。相继发布了银行间同业拆借管理，商业银行资产负债率管理，银行间市场债券交易管理等规章制度，为银行间市场运作奠定了基础。银行间市场成员范围不断扩大。

银行间同业拆借市场的成员资格已扩展到大多数金融机构，例如存款金融机构，一些非银行金融机构以及在市场上发行债券的政策性银行。截至2004年底为656。银行间债券市场的参与者范围也从1997年初的商业银行扩大到城市商业银行，保险公司，以人民币经营的外国银行，证券公司，基金管理公司，金融公司。 ，金融租赁公司等。对于各种金融机构和包括法人在内的非金融机构，参与机构的数量从1997年的16家增加到2004年底的3983家。

随着银行间市场成员数量的不断增加，市场种类和交易方法也不断丰富。以银行间债券市场为例，自1998年和1999年实行政策性金融债券和国债市场化发行以来，银行间市场债券的债券形式日趋多样化，且存在贴现债券，计息债券，本金和利息的出现。分离债券，期权债券和其他新品种；在招标方式上，不仅是定量招标，还包括利率招标。 2004年4月12日，中国人民银行发布了《全国银行间债券市场债券买断计划》《回购业务管理规定》进一步丰富了债券回购的业务形式，并增加了回购市场中的价格发现和风险规避等功能。

随着交易实体的增加和金融产品的丰富，银行间市场的交易量逐年增加。据统计，2004年全国银行间同业拆借市场总规模达到1.46万亿元，比1998年增长6倍。 2004年银行间债券市场现券交易量为2.52万亿元，比1998年增长758倍。债券回购交易总额为9.31万亿元，比1998年增长90倍。

银行间市场的发展对中国的金融改革具有深远的影响。

首先，银行间市场的发展为形成完整的基于市场的基准收益率曲线奠定了基础。银行同业拆借市场和回购市场利率已成为短期金融产品定价的重要参考指标。银行间市场国债发行利率和二级市场收益率也为中长期利率产品定价提供了参考框架。

其次，银行间市场已成为间接调控货币政策的重要场所。自1998年以来，依靠银行间债券市场的公开市场业务已成为央行货币政策日常运行的最重要工具。市场交易主体对货币政策信号的敏感度正在提高，货币政策传导渠道的市场化的平稳化是实现中国利率改革目标的关键。存贷款利率市场化的思想是``先是外币，然后是本币;先是贷款，然后是存款;首先是长期的，大量的，然后是短期的，少量的""。

（1）积极推动本币外币利率市场化自1996年以来，随着商业银行外币业务的发展，所有商业银行普遍建立了外币利率定价体系。变化的时机已经成熟。2000年9月21日，经国务院批准，中国人民银行组织实施本外币利率管理体制改革：一是放开外币贷款利率，放宽各种外币。金融机构根据国际市场利率确定贷款利率和利率结算方法变化，资金成本，风险差异和其他因素均由其自行确定；第二个是放宽大额外币存款利率，即300万（包括300万）

以上美元或等值外币的大型外币存款的利率由金融机构和客户协商确定。

利率市场化是指通过市场和价值规律机制在特定点上由供求关系确定的利率运行机制。这是价值规律作用的结果。这一直是中国金融界长期关注的热点问题。自2000年以来一直备受关注的利率市场化改革终于迈出了第一步：经国务院批准，从2000年9月21日开始，中国的外汇利率管理体制改革从自由化开始。外币贷款利率。机构根据国际金融市场利率，资本成本和风险差异的变化自行决定各种外币贷款的利率和结算方式。

2002年3月，中国人民银行将境内外资金融机构的小额外币存款归还给中国境内居民，纳入了境内小额外币存款利率管理范围。

2003年7月，自由化并确定了由英镑，瑞士法郎和加元组成的小额存款的利率，并由各个商业银行宣布。小额外币存款的利率由原国家设定并宣布，并降低为四种类型：本币，欧元，港元和日元。

2003年11月，放宽了小额外币存款的最低利率。商业银行可以根据国际金融市场利率的变化，在不超过中国人民银行宣布的利率上限的前提下，独立确定小额外币存款的利率。授予商业银行降低小额外币存款利率的权利，是促进存款利率市场化改革的有益探索。

2004年11月，在调整中国小额外币存款利率的同时，中国人民银行决定放开一年以上的小额外币存款利率。商业银行拥有决定外币利率的更大权力。

随着国内外币存贷款利率的逐步放开，中国的商业银行都制定了外币存贷款利率管理措施，并建立了外币利率定价机制。各银行还根据自身情况，完善了外币贷款利率分级授权管理制度。例如，各商业银行总行根据国际市场利率规定了其分支机构外币贷款利率的最低增幅和浮动权限。遵循标准操作。

商业银行的利率风险意识和利率风险管理能力不断增强。

（2）人民币贷款利率市场化的稳步推进1.人民币贷款利率市场化的初步推进1987年1月，中国人民银行首次尝试将贷款利率市场化。

《关于分散贷款利率浮动权利的通知》规定，商业银行可以根据国家经济政策，在国家规定的流动性贷款利率的基础上提高贷款利率。最大波动率不得超过20％。

2.人民币贷款利率市场化已采取重要步骤自2003年以来，中国人民银行采取了三项重要步骤来促进贷款利率市场化：第一步是2003年8月。在信用社改革试点中，试点地区农村信用社的贷款利率不得超过基准贷款利率的两倍。

第二步是2004年1月1日。中国人民银行决定将商业银行和11号城市信用社的贷款利率浮动幅度上限扩大到基准贷款利率的1.7倍，以及农村信用社贷款利率的浮动范围。上限扩大到基准贷款利率的两倍，而金融机构贷款利率浮动范围的下限保持不变，仍为基准贷款利率的0.9倍。同时，很明显，将不再根据企业所有权的性质和规模分别设定贷款利率的浮动范围。

第三步是2004年10月29日，中国人民银行上报国务院批准，决定不为金融机构（城市和农村除外）设定人民币贷款利率上限信用合作社）。

2013年7月19日，经国务院批准，中国人民银行决定自2013年7月20日起全面放开对金融机构的贷款利率控制。

1.废除金融机构贷款利率0.7倍的下限，金融机构应根据商业原则独立确定贷款利率水平。

2.取消票据的贴现率控制，并更改根据金融机构独立确定的再贴现率确定贴现率的方式。

第三，农村信用社的贷款利率不再有上限。

第四，为了继续严格执行差别化住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，目前暂不调整个人住房贷款利率浮动区间。

中国利率变化？

1、利率标注的是年化利率2、银行考虑资金需求情况，会调整长短期利率的配比

中国基准利率的历程

三个里程碑 在历经20年的改革进程中,有三个具有里程碑意义的事件。其一，1986年1月7日，国务院允许专业银行资金相互拆借，并由借贷双方商定限期和利率。其二，1996年1月1日，同业拆借利率市场化，这成为后来的国债等利率市场化改革的基石。其三，2004年10月29日起，允许贷款利率上浮和存款利率下浮。如今，贷款利率下限和存款利率上限，已成为我国利率市场化最后两道“门槛”。 两道“门槛” 然而，要跨越这最后两道“门槛”，绝非易事。缺乏一套行之有效的市场化基准利率体系来替代现行的存贷款基准利率，就是一个重要因素。

未来一年中国利率变化？

降低利率和准准确性是减少税收的主题。预计降息将在明年年底进行。我以前使用的工具尽可能温和。市场利率暴涨

中国利率的历史走势

由于中国是一个快速发展的国家，它已经赶上了发达国家，而且它所走过的许多路都不会走得更远，因此研究过去的利率毫无意义。

除了关注当前的国际形势和国内经济形势，

如果您想研究历史，请研究日本，亚洲四小龙，过去与中国相似的国家以及中国，对美国的未来追求。

预测下一阶段（截至2020年年底之前）我国利率总体水平的变动？

我认为中国已经进入了降息周期，经济史上也有一个称为经济周期的周期，但是这个周期是非常不规则的，经济快速增长的时期长达十年，而短短三年的快速经济增长；在经济缓慢增长的八年期间，也有一段短短三年的经济缓慢增长时期。1978年，我国改革开放后，农村首次实行农村农业承包责任制。计划经济改革后，出现了私营和私营经济，这导致我国直到1989年的经济快速增长。那是一个经济快速增长的时期。从1989年到1992年，由于以前生产大量商品，导致商品过剩，这些商品无法出售，从而导致经济不景气。这个时期是经济增长缓慢的时期。1992年邓小平南巡之后，经济突然升温。直到1993年6月，经济才以非常快的速度增长，1996年才开始萧条。因此，1992年底至1996年是经济快速增长的时期。1997年的亚洲金融危机，1998年的我国洪灾和2003年的SARS疾病，因此1997年至2003年是经济增长缓慢的时期。2003年SARS爆发后，中国的消费者需求激增。 2007年，美国次贷危机和2008年的美国金融危机席卷全球。但是，中国发行了4万亿元人民币的金融支持，中央银行发行了9万亿元人民币。只有中国的经济仍在快速增长。直到2012年，这是一个经济快速增长的时期。但是，大量的货币供应导致2012年以后的严重通货膨胀。2014年经济不景气，2015年6月股市崩溃，8月人民币汇率改革，直到2016年第一季度经济都不好，经济发展缓慢。快速成长期。2016年，我国提出了供应方改革，产能不足，去库存，去杠杆化和住房市场改善的建议。在2016年和2017年，我国的经济有所改善，直到2018年都是经济快速增长的时期。2018年3月，中美开始贸易战，12月为期90天的停战。 2019年5月10日，美国正式对中国价值2000亿美元的商品加征25％的关税。从2019年底到现在，中国乃至全世界都受到了新的冠状病毒的影响。全球经济放缓。这是一个经济增长缓慢的时期。2020年2月，中国出台了一些有利于经济发展的财政和货币政策，例如企业减税，央行降准。预计中国将在2020年继续出台促进经济发展的政策。商业银行有可能降低贷款利率和存款利率。我把这些优惠政策比作“好药”。当“药效”发挥作用时，我们的经济将从缓慢的经济增长时期转变为快速的经济增长时期。让我们为新一轮经济做准备快速发展带来的机遇。

利率市场化的历史改革进程

利率自由化是中国金融改革的重要组成部分。中国早期的改革集中在合理化商品价格上。自1990年代后期以来，重点一直放在生产价格要素的合理化和市场化上。资本是生产的重要因素，利率是资金的价格，利率的市场化是生产要素市场化的重要方面。中国的利率市场化是在借鉴世界其他国家经验的基础上，按照党中央，国务院的统一部署，稳步推进的。总体思路是首先将货币市场和债券市场中的利率市场化，然后再对存款和贷款利率进行市场化。

1.首先应放开银行间贷款市场的利率。银行间贷款市场的利率是整个金融市场利率的基础。中国的利率市场化改革以银行间贷款利率为突破口。

（1）尝试放开银行间同业拆借利率1986年1月7日，国务院颁布了《中华人民共和国银行管理暂行条例》，明确规定，专业银行资金可以互相借用。双方协商并达成协议。从那时起，银行间同业拆借业务在全国范围内迅速开展。针对银行间同业拆借市场初期发展过程中市场主体风险意识薄弱的问题，于1990年3月颁布了《银行间同业拆借管理试行办法》。首次确定了同业拆借利率的上限管理原则。它在规范银行间同业拆借市场发展和防范风险方面发挥了积极作用。

（2）银行间贷款利率已正式放开。 1995年11月30日，按照国务院关于建设金融市场的指示精神，中国人民银行取消了商业银行设立的等价于商业贷款中介机构的融资中心。自1996年1月1日起，所有银行间同业拆借业务均通过全国统一的银行间同业拆借市场网络进行处理，产生了中国银行间同业拆借市场利率（CHIBOR）。到目前为止，放开银行间同业拆借利率的制度和技术条件已经基本到位。

1996年6月1日，中国人民银行《关于取消银行间同业拆借利率上限管理的通知》明确指出，银行间同业拆借市场利率由两个借款人根据市场资本独立确定。供需。银行间同业拆借利率的正式开放标志着利率自由化的开创性一步，为随后的利率自由化改革奠定了基础。

2.开放债券市场利率债券市场是金融市场的重要组成部分，开放债券市场利率是推进利率市场化的重要一步。

（1）发行国债的市场化尝试1991年，国债的发行开始采用基于市场的承销发行方式。1996年，财政部通过证券交易市场平台实现了国债的市场化发行，不仅提高了国债发行效率，而且降低了国债发行成本。全年市场累计发行1952亿元。发行采用了多种方法，例如利率竞标，收益率竞标和付款期竞标。同时，根据市场供求情况和发行数量，采用单价招标或多价招标。这是中国债券发行利率市场化的开端，为债券利率市场化的未来改革积累了经验。

（2）放宽银行间债券回购和即期债券交易的利率1997年6月5日，中国人民银行发布了《关于银行间债券回购业务有关问题的通知》并决定使用全国统一的银行间同业拆借市场开始了银行间债券回购业务。借鉴银行间同业拆借利率市场化的经验，将同时发布银行同业债券回购利率和即期债券交易价格，由交易双方协商确定。

这项改革措施提高了金融机构的资金使用效率，并提高了金融机构积极调整资产和负债结构的热情；随着银行间市场债券回购和现金债券交易的不断扩大，他们的短期头寸融资短期回购利率已成为央行确定存款型金融机构头寸的重要指标，为央行开展公开市场业务奠定了基础。市场发现价格的能力为进一步放开银行间市场政府债券和政策性金融债券的利率创造了条件。

（3）放开银行间市场上政策性债券和国债的利率，在1998年之前，政策性债券的发行率是由行政部门确定的，因为很难同时满足发行人和发行人的要求。定价投资者利息要求方面，商业银行并不热衷于购买政策性金融债券。1998年，鉴于银行间同业拆借市场化，债券回购利率和即期债券交易利率，政策性银行以市场为基础发行金融债券的条件已经成熟。同年9月，国家开发银行通过人民银行的债券发行系统首次通过公开招标发行了金融债券。随后，中国进出口银行也以市场为导向发行了金融债券。

1999年，财政部首次在银行间债券市场上通过利率招标实现了国债的发行。

银行间债券市场利率市场化有效地促进了银行间债券市场的发展，为金融机构产品定价提供了重要的参考标准，长期以来是一个很好的起点。利率和市场收益率曲线逐渐形成。它为建立间接的货币政策调控体系奠定了市场基础：首先，它增强了金融机构调整资产结构的积极性。金融机构债券投资的比重逐渐增加，超额准备金率趋于下降，这对央行的公开市场操作较为敏感增强；其次，公开市场操作的工具种类不断丰富，操作方法和工作变得更加灵活。

在银行间市场建设和利率自由化方面的国际经验表明，金融市场的建设对利率自由化具有重要意义。首先，金融市场的发展有利于利率资源配置的作用。其次，金融市场的发展为金融产品的创新提供了条件，而金融产品创新是促进利率市场化的重要手段。再次，金融市场的发展使利率上升与中央银行的利率控制能力，金融机构产品定价能力和利率风险管理能力的协调发展成为可能，这是完善中央银行控制体系，提高金融机构经营能力的重要条件。 。

证券和投资/（证券和投资+贷款）平均超额准备金率为7是为了稳步推动利率市场化。，不断完善市场监管体系，为各项业务发展提供制度保障。相继发布了银行间同业拆借管理，商业银行资产负债率管理，银行间市场债券交易管理等规章制度，为银行间市场运作奠定了基础。银行间市场成员范围不断扩大。

银行间同业拆借市场的成员资格已扩展到大多数金融机构，例如存款金融机构，一些非银行金融机构以及在市场上发行债券的政策性银行。截至2004年底为656。银行间债券市场的参与者范围也从1997年初的商业银行扩大到城市商业银行，保险公司，以人民币经营的外国银行，证券公司，基金管理公司，金融公司。 ，金融租赁公司等。对于各种金融机构和包括法人在内的非金融机构，参与机构的数量从1997年的16家增加到2004年底的3983家。

随着银行间市场成员数量的不断增加，市场种类和交易方法也不断丰富。以银行间债券市场为例，自1998年和1999年实行政策性金融债券和国债市场化发行以来，银行间市场债券的债券形式日趋多样化，且存在贴现债券，计息债券，本金和利息的出现。分离债券，期权债券和其他新品种；在招标方式上，不仅是定量招标，还包括利率招标。 2004年4月12日，中国人民银行发布了《全国银行间债券市场债券买断计划》《回购业务管理规定》进一步丰富了债券回购的业务形式，并增加了回购市场中的价格发现和风险规避等功能。

随着交易实体的增加和金融产品的丰富，银行间市场的交易量逐年增加。据统计，2004年全国银行间同业拆借市场总规模达到1.46万亿元，比1998年增长6倍。 2004年银行间债券市场现券交易量为2.52万亿元，比1998年增长758倍。债券回购交易总额为9.31万亿元，比1998年增长90倍。

银行间市场的发展对中国的金融改革具有深远的影响。

首先，银行间市场的发展为形成完整的基于市场的基准收益率曲线奠定了基础。银行同业拆借市场和回购市场利率已成为短期金融产品定价的重要参考指标。银行间市场国债发行利率和二级市场收益率也为中长期利率产品定价提供了参考框架。

其次，银行间市场已成为间接调控货币政策的重要场所。自1998年以来，依靠银行间债券市场的公开市场业务已成为央行货币政策日常运行的最重要工具。市场交易主体对货币政策信号的敏感度正在提高，货币政策传导渠道的市场化的平稳化是实现中国利率改革目标的关键。存贷款利率市场化的思想是``先是外币，然后是本币;先是贷款，然后是存款;首先是长期的，大量的，然后是短期的，少量的""。

（1）积极推动本币外币利率市场化自1996年以来，随着商业银行外币业务的发展，所有商业银行普遍建立了外币利率定价体系。变化的时机已经成熟。2000年9月21日，经国务院批准，中国人民银行组织实施本外币利率管理体制改革：一是放开外币贷款利率，放宽各种外币。金融机构根据国际市场利率确定贷款利率和利率结算方法变化，资金成本，风险差异和其他因素均由其自行确定；第二个是放宽大额外币存款利率，即300万（包括300万）

以上美元或等值外币的大型外币存款的利率由金融机构和客户协商确定。

利率市场化是指通过市场和价值规律机制在特定点上由供求关系确定的利率运行机制。这是价值规律作用的结果。这一直是中国金融界长期关注的热点问题。自2000年以来一直备受关注的利率市场化改革终于迈出了第一步：经国务院批准，从2000年9月21日开始，中国的外汇利率管理体制改革从自由化开始。外币贷款利率。机构根据国际金融市场利率，资本成本和风险差异的变化自行决定各种外币贷款的利率和结算方式。

2002年3月，中国人民银行将境内外资金融机构的小额外币存款归还给中国境内居民，纳入了境内小额外币存款利率管理范围。

2003年7月，自由化并确定了由英镑，瑞士法郎和加元组成的小额存款的利率，并由各个商业银行宣布。小额外币存款的利率由原国家设定并宣布，并降低为四种类型：本币，欧元，港元和日元。

2003年11月，放宽了小额外币存款的最低利率。商业银行可以根据国际金融市场利率的变化，在不超过中国人民银行宣布的利率上限的前提下，独立确定小额外币存款的利率。授予商业银行降低小额外币存款利率的权利，是促进存款利率市场化改革的有益探索。

2004年11月，在调整中国小额外币存款利率的同时，中国人民银行决定放开一年以上的小额外币存款利率。商业银行拥有决定外币利率的更大权力。

随着国内外币存贷款利率的逐步放开，中国的商业银行都制定了外币存贷款利率管理措施，并建立了外币利率定价机制。各银行还根据自身情况，完善了外币贷款利率分级授权管理制度。例如，各商业银行总行根据国际市场利率规定了其分支机构外币贷款利率的最低增幅和浮动权限。遵循标准操作。

商业银行的利率风险意识和利率风险管理能力不断增强。

（2）人民币贷款利率市场化的稳步推进1.人民币贷款利率市场化的初步推进1987年1月，中国人民银行首次尝试将贷款利率市场化。

《关于分散贷款利率浮动权利的通知》规定，商业银行可以根据国家经济政策，在国家规定的流动性贷款利率的基础上提高贷款利率。最大波动率不得超过20％。

2.人民币贷款利率市场化已采取重要步骤自2003年以来，中国人民银行采取了三项重要步骤来促进贷款利率市场化：第一步是2003年8月。在信用社改革试点中，试点地区农村信用社的贷款利率不得超过基准贷款利率的两倍。

第二步是2004年1月1日。中国人民银行决定将商业银行和11号城市信用社的贷款利率浮动幅度上限扩大到基准贷款利率的1.7倍，以及农村信用社贷款利率的浮动范围。上限扩大到基准贷款利率的两倍，而金融机构贷款利率浮动范围的下限保持不变，仍为基准贷款利率的0.9倍。同时，很明显，将不再根据企业所有权的性质和规模分别设定贷款利率的浮动范围。

第三步是2004年10月29日，中国人民银行上报国务院批准，决定不为金融机构（城市和农村除外）设定人民币贷款利率上限信用合作社）。

2013年7月19日，经国务院批准，中国人民银行决定自2013年7月20日起全面放开对金融机构的贷款利率控制。

1.废除金融机构贷款利率0.7倍的下限，金融机构应根据商业原则独立确定贷款利率水平。

2.取消票据的贴现率控制，并更改根据金融机构独立确定的再贴现率确定贴现率的方式。

第三，农村信用社的贷款利率不再有上限。

第四，为了继续严格执行差别化住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，目前暂不调整个人住房贷款利率浮动区间。